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责任编辑：魏雨杜卿卿 张婧熠科创板“破发”新股增至5只——这在目前只有56只上市股票的科创板，成为一个无法视而不见的现象。破发，本身仅是一个股票价格波动的现象。但是，在市场化改革全面深化的关键节点，如何理性跨过这一标志性事件，将成为中国资本市场逐步迈向成熟的必要一步。

根据也是麦肯锡的调查，电脑行业并购成功率不到25%，更不要说小的并购大的这种蛇吞象，为什么呢？主要的问题就出在了文化磨合上，什么叫文化磨合？把话说透了就是，中国人跟美国人在一块，跟欧洲人在一块怎么干活，谁管谁，说话听不听，不是中国人，你比如阿里跟腾讯他们俩一结合，谁听谁的，怎么管法？都是问题。因为企业文化会差得很远，理念上也会差得很远，这个会发生很大的问题。

何东与王红林在《利率双轨制与中国货币政策实施》（《金融研究》2011年第12期）中用理论模型显示，以存款利率上限为核心的利率双轨制体系决定了当时中国货币政策体系中数量与价格手段并重的特点。该文解释了利率双轨制下货币政策目标如何传导至市场利率，并与信贷总规模一起决定对实体经济的调控。马骏、施康、王红林、王立升在《利率传导机制的动态研究》（《金融研究》2016年第1期）中用DSGE模型证明，我国利率传导还不够通畅，主要受到对贷款的数量管制（如合意贷款规模）、存款准备金率过高、企业软预算约束和债券市场流动性不足等问题的制约，并提出了弱化对贷款的数量管制、逐步降低存款准备金率、强化借款人预算约束和完善债券市场等多项建议。

同时，“港股通”的南下资金也明显放慢了步伐。根据本报记者查阅数据，最近15个交易日，港股通有5个交易日录得净流出，累计金额达到59.15亿元。新华社联合国7月20日电（记者王建刚）美国国务卿蓬佩奥20日在纽约联合国总部表示，美国总统特朗普对朝鲜半岛无核化前景保持“乐观”。他还强调，严格执行涉朝相关制裁决议对实现这一目标“至关重要”。

因此，年份酒标准要适时跟上，给予消费者具体的参考指标。但刘晓威指出，目前制定年份酒标准，最困难的是年份酒中关于“年份基酒”的认定。业界观点认为，使用基酒进行所谓的年份酒勾兑，量的把握及相应信息公示的不清晰，容易让售、买双方争执不下。因此，最好还是由国家出台行业标准，才能够真正减少此类事件所带来的争议。

□欧阳晨雨（学者）责任编辑：张国帅香港金管局今年四度出手捍卫联系汇率香港金管局连续两个日入市，捍卫联系汇率机制。港元汇价再度触及7.85弱方兑换保证，金管局承接6.04亿港元沽盘，为今年第4度出手。银行体系结余将跌至682亿港元。金管局今年4次出手共买入80.46亿港元。