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（二）意料之外的调整：政策微调+外围扰动但真正诱发市场调整的导火索却是偶然性的超预期事件：其一，4月中旬的中央政治局会议引发了市场对宽松政策节奏调整的担忧。从4月22日至4月30日，沪指从3279点回落至3078点。其二，外围环境出现了扰动，五一后短短几个交易日，沪指再度重挫超200点。我们此前一直担心美股会发生调整风险，但最终引发全球市场风险偏好下降的却是经贸磋商出现了一些阻碍。

根据上海金融系统党风廉政建设实际需求，研讨班安排了《坚持制度治党、依规治党》《<中共中央关于加强党的政治建设的意见>解读》《审查调查措施的使用规范》《金融系统的审计监督》《深入学习贯彻监察法，切实做好监察工作》等10门课程，观看了国防大学教授金一南视频授课《不忘初心，牢记使命——锻造铁一般的队伍》，学习了市委《关于深化细化全面从严治党“四责协同”机制的意见》，并以“党组织、纪检组织如何履行‘两个维护’政治责任”及“全面从严治党‘四责协同’机制建设中存在的难题及对策”为题进行了分组讨论。

责任编辑：卢昱君沪港通资金流向方面，沪股通净流入27.65亿；深港通资金流向方面，深股通净流入17.28亿。沪、深股通方面，1月31日至2月1日提供服务，2月4日至8日关闭服务系统。港股通方面，1月31日至2月10日均不提供服务，2月11日起照常提供服务。

“在考虑了 贸易摩擦影响下，外需型公司可能面临的经营困境；经济增长放缓趋势下，行业面临的 冲击等因素后，本基金以先进制造，医疗健康，食品消费等行业为重点选择方向，从中 优选行业有竞争力的领军公司。五月，由于国内经济运行数据下滑和海外贸易摩擦升级， A股出现了较明显的调整，本基金净值也有所下降。”

盈利：业绩起伏较大 核心指标ROE表现低迷世茂房地产近年来盈利相对一般且波动较大，2018年世茂销售毛利率为31.51%、销售净利率14.39%、净资产收益率（加权ROE）15.12%，各项盈利指标处在TOP50房企的中游。在榜单前十的房企中，世茂的加权ROE最低，这主要是由于公司的的净利润率相对较低且存货周转率一路下探。此外，世茂房地产的ROE不高也与公司的杠杆率较低有关系，15.12%的净资产收益率低于公司上市以来平均ROE水平。

由于夏季水电增发的“挤占”效应，每年的2月和10月的火电量较小。今年10月，水电量超过1100亿千瓦时，压制火电量，使其创出年内低值。不过，11月至次年1月，当月度水电量降到700亿千瓦时时，火电量就会增加。过去两年，全年最高的火电量都在12月，次高是7—8月。今年8月，火电量首次突破4600亿千瓦时。按照正常的冬季煤炭需求及今年的增速，12月的火电量将接近4700亿千瓦时，较10月增加近700亿千瓦时，进而提振煤炭消费。