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第一阶段：区间震荡2018年上半年PTA维持在5500-6000元/吨的区间震荡，一季度PTA期货先抑后扬，一、二月震荡上涨，二月底逼近近一年的高位，三月快速回落，收回一、二月的涨幅。一季度PTA成本端和供需面变化也非常明显，成本端原油冲高回落，PTA供给增长明显，而同时下游聚酯负荷季节性降低，PTA供需转弱，PTA进入累库存周期，PTA承压下跌。二季度PTA震荡上涨，一方面原油再创新高，PTA成本端有支撑；另一方面PTA装置检修较多，下游聚酯负荷维持较高水平，PTA维持去库存。

光明网责任编辑：张恒星 SF142全球历史最悠久的的欧洲传统旅游巨头Thomas Cook Group plc，今日宣布进入破产清算程序。Thomas Cook在全球拥有34架飞机和2.2万名员工，在16个国家经营酒店、度假村、航空公司和游轮。

苏宁易购表示，整体来看，报告期内公司实现营业利润、利润总额分别为161.44亿元、161.47亿元，同比增长18.20%、15.79%；实现归属于上市公司股东的净利润110.16亿元，同期公司出售了部分阿里巴巴股份相应净利润增加，受此影响，归属于上市公司股东的净利润同比下降17.34%。

第一部分 长期走势回顾和2018年行情总结一、PTA长期走势回顾图1-1：历年PTA期货走势图资料来源：Wind、方正中期研究院整理PTA期货是郑州商品交易所于2006年12月28日推出的，上市以来PTA期货价格波动巨大，最低跌至4200元/吨，最高涨至12396元/吨。回顾历年来PTA价格走势，可以分为七个阶段。第一阶段为2006年底至2008年6月，上游原油出现大幅上涨，一度涨至147美元/桶的历史最高位，PTA产能快速扩张，供大于求造成部分PTA生产企业亏损严重，该阶段PTA先抑后扬，区间震荡，PTA和原油走势出现分化。第二阶段为2008年7月至2008年11月，国际金融危机肆虐，原油大幅水，该阶段PTA大幅下跌，跌至历史低位。第三阶段为2008年12月至2011年2月，国际原油价格快速回升，PTA下游需求旺盛，供需偏紧，该阶段PTA价格从低位反弹，暴涨至万元之上。第四阶段为2011年3月至2012年6月，国际原油区间震荡，PTA产能投放进入高潮阶段，PTA供需格局转为过剩，PTA价格逐步走低。第五阶段为2012年7月到2014年7月，国际原油高位震荡，PTA供需延续宽松格局，行业亏损严重。第六阶段为2014年8月到2016年2月，国际原油大幅下跌，拖累PTA价格重心下移，供大于求使得PTA工厂持续亏损。第七阶段为2016年3月至今，国际原油止跌反弹，PTA成本端支持增强，PTA新装置投放放缓，下游聚酯需求回升，PTA供需好转，PTA进入反弹周期。

从地区分布来看，PTA的原料供给依赖于进口PX，而下游需求方主要是化纤企业，因此，为了方便原料的采购和和降低物流成本，PTA企业大多选址于沿海的石化基地和纺织企业聚集区附近。目前，我国PTA产地主要集中于华东、东北和华南沿海地区。其中华东、东北和华南的PTA产能占比分别是47.84%、26.13%和22.81%，西南的PTA产能占比为1.75%，而华北、华中和西北地区的PTA装置较少，产能占比均在1%以下。

卢俊（真叫卢俊公众号创始人）高周转是主流开发模式资金链问题是本质原因高周转是中国房地产市场的主流开发模式，大部分的开发商拿到项目后都不会囤地，而是以最快的速度进行开发售卖。同时，这种高周转也保证了市场足够的供应，从而使房价不会太离谱。但是，碧桂园的周转确实是最快的。且和其他房地产开发商不同的是，碧桂园在时间节点已经卡死的情况下，还希望通过两倍、三倍的人力对周期进行进一步压缩。这也是碧桂园为何频频出问题的关键，因为周期是存在极限的。毕竟，原来需要两个月才能造好的房子，不能试图通过四倍人力就强行在两周之内完成。